芳烃溶剂油：市场高歌猛进 物价冲天而起
9月2日-8日当周，芳烃溶剂油高歌猛进，现场火热异常，卖家遭遇成本、政策、替代品冲击多重钳制，逼迫物价持续、坚挺上行。但据悉场内成交较为混乱，买方畏高，成交少量。
政策方面，70周年庆原则上对南方市场影响较弱，但北方京津冀地区受累颇大。天津及华北炼厂回复开机不足，另有部分已接令停产，造成政策性供应缺口，目前卖方执意推价。另有知情人士回复，全线限产开始于9月15日，届时产业链条都将受到波及。按当地40万的设计产能估算，若中下旬装置全线停产，则高沸芳烃日缺口在1000吨左右，月度需求量接近35000吨，这部分资源将依赖山东、东北两地补充。不过现实中的情况大概率为终端企业也出现开机下滑，从而导致芳烃切割炼厂腹背受敌，推涨乏力。
成本与供应方面，地炼及国企重芳烃生产能力存疑，采货难成为业内一大难题。自上月台风登陆开始，上游投送能力即开始衰弱，外放单位计划量陆续削减，地炼月度计划完成度也不高。采料困难迫使卖方停工成为常态，这又激化了现货供需矛盾。综合市场反馈来看，个人认为高沸芳烃需求面表现并不强势，系为资源不足造就了这一供不应求的局面，目前成本与供应已成死循环，层层相套难解难分。
面对成品油与芳烃溶剂油的旺盛需求，集中推价只是时间问题。目前扬子石化重整C10涨至4800元/吨，较8月涨5.49%；周边重整C9高价接近6000元/吨，接货商表示泉州C9冲至5750元/吨，较8月涨7.48%左右。少数北方地炼停出，大连恒力、正和、天津等厂正积极补价，成交价与统销相比差值快速收窄。对于高沸芳烃企业而言，三甲苯利润持续受压，四甲苯仍有较多的波动空间，不少单位放弃生产三甲苯，这也是后期三甲一飞冲天的原因之一。
替代品与成品油方面，二甲苯市场火爆异常，诱因在港口库存减少的同时，终端刚需稳健，中石化高调推价。
上周二甲苯市场商谈暴涨，周四主流成交已窥见6600元，周五市场基本站稳这一价位。沿海库存偏低，PX积极买入，同时成品油调价上行，周中原油暴涨利好调和原料走动。场内中游供应紧张，一手贸易商对外惜售，盲目买涨逐渐促成较高的成交重心，刺激推涨情绪肆意蔓延。二甲苯买家畏高，部分涌入三甲苯市场，彼时华东镇江、吴江以及天津华北、山东淄博等地多套装置闲置，难以满足市场需求，物价冲天而起。尾声二甲与三甲相辅相成，高位横盘已成事实。
判断：中秋当周重芳烃动能不竭，或有节前备仓操作，原料市场暂时持坚，成本面看稳，芳烃溶剂油供应不足仍为常态。转点可能在二甲苯方面，近期过渡冲高市场充分溢价，与甲苯价差不断拉大，成交气氛正在转弱，周五午盘二甲苯主流压至6600元/吨下方。长线美元顺挂进口套利窗口可能打开，中下旬船货概率性增加，从而填补港口库存。预计上中旬高沸芳烃仍有后劲僵持，替代品冲高回落之后方有宽幅回撤可能。
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