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      [混合芳烃视点]:混合芳烃:6个月“KO”12个月

      2020-08-06 09:14:48
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      混合芳烃进口在2019年至2020年发生了翻天覆地的变化,受公共卫生事件以及原油“黑天鹅”事件的影响,国际油价大幅走低,混合芳烃进口量发生了井喷式增长,在2020年仅用了6个月的时间,就完成了对2019年混合芳烃进口的反超。

      图1 混合芳烃2019-2020进口量对比

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      数据来源:隆众资讯

      2019至2020年,混合芳烃进口量变化巨大。从月度进口量来看,第一季度混合芳烃进口量基本与近年来走势相近,混合芳烃进口逐年降低,套利空间有限。

      2020年国内市场前期受疫情影响较为严重,2月基本国内市场进口资源属于半停滞状态,市场参与者多数在家办公,货源流通量较差,受此影响,3月进口量出现明显下滑。

      在2020年3月,国际原油迎来“黑天鹅”事件,随着国际原油的暴跌以及断崖式下跌,进口资源套利窗口逐步打开,后因公共卫生事件的海外迅速爆发,国内市场成为混合芳烃的主要需求地区,进口资源贴水一路下滑至个位数,持货商开始大量进口点价操作,进口量自4月开始不断攀升,截止2020年6月海关数据显示,其他芳烃混合物进口量累计在298.69万吨,完成2019年全年进口量,并增幅16.06万吨,2020年这不平凡的一年,混合芳烃仅用了6个月的时间即完成了对2019年全年进口量的“KO”。



       

      图2 混合芳烃2020年进口套利窗口图

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      数据来源:隆众资讯

      从套利窗口来看,国际原油大跌后,市场传导性较好,国内套利窗口在一段时间段内维持在开启状态。套利窗口的开启也正应和着国内市场进口量猛增的时间区域内,因此我们不难看出,虽进口资源到港至国内市场约有15-30天左右船期,但其市场价格与国际原油相关性较为密切。

      随着混合芳烃的进口量暴增,也造成了大量进口货源积压,港口库存高企。国内成品油出口完成程度较差,2020年第一批、第二批成品油出口计划在5672万吨,截止6月完成率在48%,尚不足50%,由此可见,在下半年出口缺口在2500万吨以上。

      但截止目前,国内汽油出口套利空间仍为负值,因此短线国内汽油出口量难以大幅增加,下游客户对原料需求也难有改观,大量进口资源消耗仍待时日,从后期原油以及贴水情况来看,随着布伦特原油上行至40美元/桶上方,进口资源Form贴水多数集中在12-13美元/吨,进口成本测算在3491.92元/吨附近,目前国内市场进口资源主流成交在3450-3500元/吨附近,进口套利窗口暂时关闭,因此第三季国内进口量将会出现大幅下滑,如今年会有二次套利窗口开启,整体全年混合芳烃进口量有望突破400万吨。

      来源:https://news.oilchem.net/20/0727/14/c91e1802374f7b99.html

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