超级商品周期过于抢镜，汇市的波动却被人忽略了——美元走软间接刺激了商品走升，人民币也默默地涨疯了。

  截至北京时间5月10日16:30，在岸人民币对美元收盘报6.4173，较上一交易日涨416个基点，创2018年6月以来新高。当日人民币对美元中间价报6.4425，调升253个基点，创2月10日来新高。2月下旬开始，美元一度因为美国疫苗注射计划的快速推进而走强，美元/人民币一度达到6.57的阶段性高位，但随着全球疫苗普及计划推进、美债收益率回落，4月开始美元重拾颓势。截至当日18:16，美元指数报90.17左右，创近十周新低。


  交通银行总行国际业务部外汇业务专家朱延桦对第一财经表示，在剔除GDP增速之后，中美的M2(广义货币)呈反向走势。中国是在渐渐收水，而美国“覆水难收”，流动性水平是影响汇率的一大重要因素，预计人民币仍有走强的动能。但对企业而言，不应该博弈汇率的方向，“趁着目前的期权价格来到了相对便宜的区间(波动率低)，可以拿起平时不太常用的‘单买期权’的工具，做一个简单、经济且有效的风险管理动作。”




  美元短期冲高后继续回落

  早在4月10日，第一财经就报道，欧元可能成为今年下一个逼空标的，而这将导致人民币被动升值。当时，美元/人民币一度触及6.57，突破6.6在即。但也就是从那时开始，美元重新走向了贬值的道路。

  当时，有消息传出，欧盟预计将在6月底前对大部分公民进行疫苗接种。那时法国与意大利处于封锁中，且封锁状态将持续到4月底，德国也有可能很快进入这样的状态。因此在封锁与管控的环境中，欧洲近70%人口接种疫苗的计划将是非常了不起的成果。当周，此前维持疲软的欧元不仅对美元反弹，对英镑也开始走强。截至北京时间4月9日17:30，欧元/美元报1.189，较4月初的低点升值近1.5%。再看当下，截至北京时间5月10日13:34，欧元/美元已经来到了1.2156。


  “如果欧元区大规模接种疫苗，市场对欧洲经济的预期将增强，逻辑链条可能为——欧元走强，美元指数下跌，人民币被动走强。”朱延桦提及，欧美疫情的分化是暂时的，随着疫苗产能不断扩张，假以时日，最终将达到供求平衡的状态，至少发达经济体无需为此担心。那时，美元因欧美疫情预期差而产生的波动幅度也将被平抑。

  根据谷歌数据，截至5月7日，德国至少接种一针疫苗的人数占比为32.4%，完成接种的人数占比为9.1%；法国的上述数据分别为26.1%和11.6%；英国则为67.2%和33.5%；美国为46%和34%。