临近中旬，山东丙烯市场受国际原油及聚丙烯期货行情持续涨势带动，价格略有走高至8350元/吨。然随着宏观面利好转弱，下游聚丙烯粉料成本承压明显，市场心态转弱，加之中旬之后部分检修装置恢复生产，价格企稳运行，截至5月14日山东丙烯市场价格稳至8350元/吨。

宏观面：国际原油短线或以震荡为主。一方面美国商业原油库存持续下降。另一方面国外公共卫生事件影响仍存，尤其印度，或将拖累经济复苏。

供应面：目前山东地区货源流通量增加有限，但外围货源增加明显。首先华北地区海伟石化50万吨/年PDH装置计划重启，同时华东地区宁波大榭、宁波金发以及西北咸阳助剂亦存重启预期，预计下周产出合格丙烯。而东北盘锦浩业、沈阳蜡化于5月12日重启，目前已产出合格产品。

表 下游产品开率变化

下游产品

5月13日

5月8日

涨跌值

涨跌幅

聚丙烯粉料开工

39.32

49.69

-10.37

-20.87

环氧丙烷开工

99.48

98.91

0.57

0.58

正丁醇开工

69

69.8

-0.8

-1.15

辛醇开工

93

95.5

-2.5

-2.62

丙烯酸开工

70.41

70.41

0

0


数据来源：隆众资讯


需求面：从下游产品开工情况来看，聚丙烯粉料因成本压力较大，开工负荷保持低位外，其他下游产品开工负荷均保持相对较高水平。而从行情（价格）走势来看，当前下游产品聚丙烯粉料、丁辛醇、环氧丙烷行情均处于下行趋势，但丁辛醇、环氧丙烷依旧保持较高盈利空间，因此对原料刚需支撑良好。聚丙烯粉料盈利空间依旧处于倒挂状态，粉料与丙烯价差维持在350元/吨，此类工厂对原料需求有限。

整体来看，影响山东市场价格走势的主要因素仍是来自装置波动及下游聚丙烯粉料开工复产情况。基于目前基本面现状，我们认为后市市场僵持为主，而价格或呈现易跌难涨态势。另外还需关注宏观国际原油及聚丙烯期货走势，若再现持续较明显利好提振，或对行情形成一定支撑。