OPEC+会议决定维持此前逐月小幅增产的方案不变，美国商业原油库存下降但汽油库存增长，国际油价微幅波动。截至9月1日，NYMEX原油期货10合约68.59美元/桶；ICE布油期货10合约71.59美元/桶。近期国内汽柴油价格欲涨还跌，终端零售利润如何表现呢？我们一起来分析一下。

 图1 国内汽柴油市场均价走势图

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如图1所示，截至9月1日，国内92#汽油批发均价为7764元/吨，较8月初下跌328元/吨，跌幅4.05%；国内0#柴油批发均价为6393元/吨。较8月初下跌108元/吨，跌幅1.66%。相对而言，柴油价格下跌幅度较小，较为坚挺。

自8月份以来，国内汽柴油价格呈稳中下跌态势，原油方面，近期国际原油结束了“七连跌”后趋弱震荡走势，对国内汽柴油市场支撑有限。供应方面，8月份主营检修炼厂减少，9月份开工炼厂数量有限，虽部分炼厂在资源出口转内销压力下负荷下调，但整体主营炼厂开工稳定，资源供应趋稳。需求方面，8月份国内部分地区疫情反弹，汽油终端消费不佳；随着高温多雨季节结束，物流、基建开工逐渐恢复，柴油需求日渐回暖。综合各方因素，国内成品油市场行情波动有限，实盘成交商谈优惠，下游业者心态谨慎，入市按需采购，整体交投氛围平淡。

图2 国内汽柴油理论综合零售利润情况

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终端零售利润方面，如图2所示，自8月至今，汽油平均综合零售利润为1550元/吨，环比上涨14.4%；柴油平均综合零售利润为1347元/吨，环比下降0.52%。受国际油价走势的影响，按照国内汽柴油零售价调价机制，8月份国内零售价兑现搁浅一次和下调一次，汽油每吨累计下调250元/吨，柴油累计下调245元/吨。而汽柴油批发端价格下降幅度较大，致使批零价差有所扩大，利润较上月整体呈现上涨走势。而8月23号国内零售价下调之后，批发端价格因原油反弹也出现了小幅上涨，导致批零价差缩小，零售利润相应出现小幅下滑。

近期国际油价或处于弱势震荡阶段，9月6日零售价调价窗口存上调预期，上调幅度在120元/吨左右。不过随着国内疫情控制良好，学生开学，叠加“中秋”“国庆”双节的来临，汽油需求逐渐回暖。柴油受轻循等征税政策实施后市场柴油资源被动收紧，且柴油需求处于恢复阶段，但新一轮的环保督察全面启动，部分省市地区户外作业开工受到限制，柴油价格涨幅有限，预计短期国内汽柴油综合零售利润仍处在较高水平，窄幅波动。